2月19日,博天環境公告稱,公司于2月18日收到北京證監局下發的《市場禁入決定書》,認定博天環境2017年、2018年、2019年、2020年、2021年年度報告存在虛假記載,構成《證券法》所述的信息披露違法行為。
北京證監局決定:對時任博天環境董事長、總裁趙笠鈞采取7年證券市場禁入措施。事實上,過去一年,曾經被證監部門處罰過的環保上市公司不止博天一家。他們遭受處罰的原因,絕大多數都是由于虛增營業收入或利潤,導致年報或債券募集說明書存在虛假記載。就在上個月,1月7日晚間,興源環境公告收到《行政處罰決定書》,因全資子公司存在虛增項目收入及成本等情況,導致公司財務數據存在虛假記載,興源環境及公司財務總監分別被罰。《行政處罰決定書》顯示,興源環境的全資子公司——杭州中藝生態環境工程有限公司(下稱“中藝生態”)于2016年、2017年在長興縣美麗城鎮(標段一、標段二)PPP項目、溫州洞頭區本島海洋生態廊道整治修復工程PPP項目中存在虛增項目收入及成本等情況,導致興源環境2016年至2022年年報財務數據及相關披露存在虛假記載。浙江證監局決定,對興源環境責令改正,給予警告,并處以200萬元罰款;對公司財務總監孫穎給予警告,并處以80萬元罰款。事實上,興源環境接受處罰多少有點“冤枉”,因為此次導致處罰的中藝生態是興源環境收購而來的,2016年才納入合并報表,當時雙方還簽署了業績承諾補償協議。這次虛增項目收入的事件爆發后,興源環境也表示,將高度重視業績承諾補償的追討工作,擬安排專門隊伍并聘請專業機構進行研判,切實推動相關工作有效開展。還有此前曾被媒體曝出過“財務造假”的啟迪環境。2023年9月,湖北證監局官網披露,因信息披露違法,對啟迪環境給予警告并處罰款60萬元,對時任董事長文一波等4位相關責任人給予警告并處罰款30萬元。調查顯示,啟迪環境在2017年-2018年間,通過偽造虛假分包合同及節點結算單確認成本,虛構了相關PPP項目(向社會資本開放的基礎設施建設和公共服務項目)合同完工百分比,提前確認或虛假確認總包合同收入,導致啟迪環境2017、2018年年報中主營業務收入、主營業務成本等項目存在虛假記載。2023年7月,龍凈環保收到中國證監會福建監管局的行政處罰決定書,認定ST龍凈未按規定披露關聯交易,決定對公司給予警告,并處以一百萬元罰款。還有幾位相關責任人分別給予了警告和數額不等的罰款。再往前一個月,2023年6月,美尚生態也曾收到中國證監會的行政處罰決定書,認定美尚生態2015年公司招股說明書、2015年至2019年年報、2020年半年報、2016年非公開發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易報告書、2017年面向合格投資者公開發行公司債券募集說明書等信息披露文件存在虛假記載,決定對其責令改正,給予警告,并處以1330萬元罰款。更早以前,卓錦股份于2023年5月,*ST科林于2023年2月,也曾分別收到過證監部門的處罰決定書,責令改正,給予警告,并處以一定數額的罰款。*ST科林的兩位相關當事人杜簡丞、李根旺還被分別采取了3年證券市場禁入措施。分析過去一年環保上市公司接受證監部門處罰的案例,可以發現,絕大多數都是因為虛增營業收入或利潤,存在虛假記載。不過,各家公司虛增營業收入或利潤的方式各有不同。比如博天環境,他們出問題的主要是三處:一是未及時對已終止的設備銷售業務進行會計處理,并通過簽署虛假委托付款協議的方式抵消虛增收入引起的往來款項,此類情形涉及合肥清溪項目;二是未及時對已竣工結算的項目進行會計處理,并通過簽署虛假委托付款協議的方式抵消虛增收入引起的往來款項,此類情形涉及兗礦榆林100萬噸/年煤間接液化示范項目污水處理廠及回用水處理工程總承包項目等EPC項目;三是使用無商業實質的驗工計價憑證確認工程進度,并通過簽署虛假債權債務轉讓協議、委托付款協議的方式,隱瞞虛增收入的情況,此類情形涉及雷州市村級生活污水處理PPP項目等PPP項目。而啟迪環境,則是通過偽造虛假分包合同及節點結算單確認成本,虛構了相關PPP項目(向社會資本開放的基礎設施建設和公共服務項目)合同完工百分比,提前確認或虛假確認總包合同收入,導致啟迪環境2017、2018年年報中主營業務收入、主營業務成本等項目存在虛假記載。*ST科林,是錯誤地采用總額法確認新媒體廣告投放業務收入,虛增營業收入、營業成本,導致2021年年度報告存在虛假記載。卓錦股份,則是將部分成本以保證金名義計入往來款,虛減營業成本2797萬元,進而虛增利潤總額2706萬元。總之,雖然方法各有差別,但這些行為造成的結果就是虛增了營業收入或利潤,導致年報或債券募集說明書存虛假記載。事實上,過去一年,之所以這么多環保上市公司都被證監部門處罰,并不是偶然現象,而是因為證監會正在開展“從嚴打擊欺詐發行、財務造假等信息披露違法行為”的行動。證監會表示,近三年,他們共辦理上市公司信息披露違法案件397件,同比增長近20%,作出行政處罰523件,涉及1932名相關責任人,對168人采取市場禁入措施,向公安機關移送涉嫌犯罪案件116件,堅決清除“害群之馬”,加速促進“優勝劣汰”。證監會表示,上市公司財務造假一直是證監會的執法重點。下一步,證監會將從提高發現能力、完善工作機制、強化責任追究、突出打防結合等方面綜合施策,不斷鏟除造假滋生土壤,切實維護市場誠信基礎,保障投資者合法權益。證監會發起打擊財務造假的專項行動,多家環保上市公司中招,根本原因或許還是環保企業自身的管理問題。眾所周知,環保行業的管理水平相對來說比較粗放,距離證監部門的合規要求可能還有一定差距。公司一旦上市,在合規方面勢必要投入更多的精力。這其實也是一把“雙刃劍”。做得好了,可以倒逼管理升級,能力進化;但一旦做得不好,則會出現這樣那樣的紕漏,以上那些遭受處罰的公司就是例子。事實上,環保上市公司中信息披露存在問題的企業肯定不止以上這些。去年11月,上交所和深交所分別披露了2022-2023年度滬市、深市上市公司信息披露考評結果,其中被降級的環保上市公司就有9家。其實不只是在合規方面,對于環保企業來講,是否上市總體來看也是一把“雙刃劍”。好的方面是利于融資、股權整合、加強流動性、提升管理,以及提升品牌。但壞的方面,除了上面提到過的合規成本加大,公司的決策自由性也會受到很大影響,有時還會出現控制權風險。還是以博天環境為例,他們于2017年2月正式掛牌交易,開盤當日就大漲44%,隨后又一連出現17個漲停板,成為資本市場熱捧的寵兒。這波熱度,給了博天環境很大信心。用E20研究院院長傅濤的話說,博天環境做了20年,市值才做到20個億。但只用了20天,就把市值做到了200多個億。不過隨后,上市帶來的負面作用就開始顯現。從2018年起,受PPP暴雷潮影響,博天環境的資金鏈也開始收緊。就在其他民營環保企業都在出售股權,引進國資,開始“混改”自救的時候,博天環境卻受制于三年股票“禁售期”的限制,曾經有意向合作的誠通生態、青島融控、三峽、中車等最終都不了了之。其中還有幾次機會,因為受到資本市場信息披露的要求,而在一定程度上影響了談判的節奏。等到2022年,當初一同陷入困境的環保企業大都已經通過“混改”上了岸,只有博天環境還“名花無主”,成為了“最后一家”還沒有脫困的企業。說到這里,可能有讀者會問,既然上市這么麻煩,又要合規,又要信息披露什么的,為什么環保企業還紛紛擠破頭要去上市,他們的目的是為了什么?以我個人對博天的了解,他們上市肯定不是為了“賺一波走人”“圈錢”之類的,更多的還是為了實現企業做大做強的夢想,畢竟博天的目標曾經也是“世界級的環保企業”。只能說,民營企業的生存環境還是太難了,融資方面不受待見,項目競標的時候業主也更傾向于把項目交給有國資背景的公司。融資難,拿項目難,這也逼著民營企業不得不做大做強,成為上市公司。只有上市了,企業的品牌影響力才能更大,才能更加挺直腰板地去融資、去談判。從這一點上講,只有改變當前的融資環境、交易環境,真正做到對民營企業的一視同仁,可能才會有更多“小而美”的企業涌現,民營環保企業才不會被迫去“做大做強”。
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