環衛科技網從香港聯交所獲悉，光大環境（股份代碼：257）8月17日發布2022年度中期業績公告，從今年1月1日至6月30日，光大環境總營收214.49億港元，同比下降19%；稅前盈利43.26億港元，同比下降28%；歸母凈利潤28.11億港元，同比下降28%。
光大環境是中國光大集團旗下骨干企業，在港交所主板上市，同時還下轄兩家上市公司，即在新加坡證券交易所和港交所主板上市的光大水務（U9E.SG及1857.HK）及港交所主板上市的光大綠色環保（1257.HK）。旗下擁有環保能源項目、綠色環保項目、環保水務項目和其他四大業務板塊，囊括垃圾發電及協同處理、生物質發電、危廢及固廢處置、環境修復、污水處理、中水回用、供水、水環境綜合治理、垃圾分類、環衛一體化、資源循環利用、無廢城市建設、節能照明、裝備制造、分析檢測、綠色技術研發、生態環境規劃設計、環保產業園等。其體量莫說全國，即使放眼全球，也堪稱“巨無霸”級環企。
由于其地位特殊，光大環境素來以“央企中的外企，外企中的央企”著稱，業績優良，營收和凈利潤已連續三年實現兩位數增長。根據環衛科技網綜合年報等公開信息，2019年，光大環境實現營收376億港元，同比增38%，凈利潤52億港元，同比增21%；2020年實現營收429億港元，同比增14%，凈利潤60億港元，同比增13%；2021年實現營收499億港元，同比增長16%，凈利潤68億港元，同比增13%。
然而，持續高速增長的業績卻在今年上半年戛然而止！不過，回顧2020和2021年業績，你會發現其增長速度已大幅放緩，顯示出一定的調整跡象，似乎為今年上半年的業績下滑埋下了“伏筆”。
公告顯示，截至2022年6月30日，光大環境業務遍及全國25個?。ㄊ校?、自治區和特別行政區的210多個區、縣、市，海外市場則布局德國、波蘭、越南和毛里求斯；已落實環保項目540個，總投資約人民幣1,540.77億元，另承接44個環境修復服務、3個垃圾分類服務、26個工程總包（“EPC”）項目、5個合同能源管理（“EMC”）項目以及6個委托運營項目。
目前光大環境依舊是全球最大垃圾焚燒發電投資運營商，旗下環保能源、綠色環保板塊共有垃圾焚燒發電項目178個（含1個委托運營項目），設計日處理生活垃圾15.12萬噸。
2022年上半年，光大環境在鞏固原有業務的基礎上，進一步推動垃圾分類、再生資源利用、環衛服務、節能照明等輕資產業務發展。上半年共簽署14個新項目，總投資約人民幣17.57億元；另承接2個環境修復服務、1個垃圾分類服務、4個EPC項目以及2個委托運營項目，合同總額約人民幣1.61億元。此外，光大環境已在湖北、湖南、廣西、安徽、云南等多個省份中標多個環保項目，涵蓋垃圾發電、污水處理、廢舊輪胎綜合利用等領域。
垃圾焚燒、生物質發電等核心業務拖累整體業績
在光大環境的幾大傳統業務中，環保能源無疑是規模最大、占比最高的核心業務，涵蓋垃圾發電、餐廚及廚余垃圾處理、污泥處理、滲濾液處理、飛灰處理、沼氣發電、建筑裝潢垃圾處理及環保產業園開發等。然而，這項業務卻貢獻了第二高的業績降幅。今年上半年，扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利49億港元，同比下降11%；貢獻凈利27億港元，同比下降17%。公司認為，盈利減少“主要因期內建設項目數量受市場影響，導致建造服務收益及盈利有所下降，以及一次性商譽減值撥備影響所致”。
光大環境的綠色環保業務主要來自其持有的“光大綠色環?！?9.7%權益，其主營業務包括生物質綜合利用、危固廢處置、環境修復、光伏發電、風力發電等領域，定位為中國領先的“碳中和”智慧能源供應商及工業危廢處置投資運營商。
截至2022年6月30日，光大綠色環保共落實項目141個，總投資約人民幣331.20億元，設計規模為年處理生物質原材料8,089,800噸、年處理生活垃圾4,215,750噸、年處置危固廢2,943,376噸，預計年上網電量6,992,190,013千瓦時、年供蒸汽5,223,263噸。
報告期內，光大綠色環保共取得4個新項目，總投資約人民幣2.29億元；承接2個環境修復服務，服務合同總額約人民幣7,785萬元。新增設計規模為年處置危固廢1,500噸、年處理生活垃圾146,000噸、光伏發電裝機容量3.20兆瓦。
工程建設方面，報告期內，光大綠色環保共有2個項目建成投運、2個項目建成完工，設計規模為年處置危固廢180,000噸、光伏發電裝機容量1.15兆瓦；2個環境修復服務于2022年上半年完成修復工程并交付。此外，7個項目開工建設，設計規模為年處理生活垃圾365,000噸、光伏發電裝機容量6.10兆瓦；3個環境修復服務陸續開始提供修復工程。
雖然看起來拿項目很多，且進展順利，但綠色環保板塊卻為光大環境貢獻出了最高的“業績降幅”，扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利13億港元，同比下降18%；貢獻凈利潤3億港元，同比下降41%。公司認為，盈利減少“主要受國內疫情影響，生物質原材料成本大幅上漲、危固廢需求疲弱及處理單價持續下降所致”。
另外，光大環境的環保水務板塊盈利亦同比下降2%。
綜合來看，光大環境業績大幅下滑主要與其核心業務發展遇到瓶頸有關，也就是說垃圾焚燒發電、生物質發電等固廢處置服務“腳步”放緩了。而這一切都是因為2020這個特殊的年份。
近日“華創環保公用”研究團隊發現，2020年，中國城鎮生活垃圾清運量出現自2006年以來的首次下降。依據2021年10月發的《2020城鄉建設統計年鑒》，2020年我國城鎮生活垃圾清運量為2.35億噸較2019年下降2.87%。相反，在同一年，我國城鎮垃圾無害化處理率達99.75%，焚燒占比接近60%。而到了2021年，全國生活垃圾焚燒處理能力占比已達75.2%。這意味著垃圾焚燒市場已經成熟，留給各大運營商繼續馳騁的空間不多了，而優質項目更是早已瓜分殆盡。具體到統計數字上，2021年全年垃圾焚燒中標項目總處理規模6.35萬噸/日，同比下降15.67%。
對于以垃圾焚燒為核心業務的光大環境來說，以上沒有一個是好消息！
同時也很明顯，垃圾焚燒行業將進入深度整合期。
為了應對發展、甚至是生存難題，包括光大環境在內的垃圾焚燒企業紛紛通過摻燒市政污泥、一般工業固廢等廢棄物，來提升存量項目市場價值，增加收入。同時，還試圖通過延伸產業鏈，向環衛前端拓展，光大環境就正在這么做。
公告顯示，上半年光大環境“緊密圍繞垃圾分類‘五點一線’技術路線，專注于垃圾分類及無廢城市、環衛一體化及再生資源回收三大主營業務，推動市場拓展，定位為中國一流的垃圾分類與資源再生利用投資運營商”，在報告期內先后取得鹽城再生資源項目、蘇州吳江七都鎮廟港片區暨公廁運行維護服務和濟南槐蔭區餐廚垃圾收運項目。然而對于光大環境的體量，這些許幾個環衛項目完全不足以支撐起業績增量。更何況垃圾分類、環衛一體化，早已是一片競爭無比激烈的“紅?！?！光大環境作為后來者，能否重新闖出新天地？恐不樂觀！
于是乎，垃圾焚燒企業越來越“不務正業”了（，例如中國天楹大舉進軍重力儲能、新能源、光伏發電等領域；旺能環境布局再生資源、動力電池回收等；康恒環境做起土壤修復和建筑垃圾資源化利用。
總而言之一句話，垃圾焚燒企業越來越不像“垃圾焚燒企業”了！
然而，在這個“運營為王”、“剩者為王”的時代，唯有“深耕”和“跨界”，才是鞏固陣地、自我發展的唯二之道！
業績下滑不可怕，關鍵是得找到阻止業績下滑的方略！這恐怕是所有企業所面臨的最大課題！